03.04.2002 12:00 |
По мнению аналитика ИК "Церих Кэпитал Менеджмент", текущие уровни по нефтяным ценам могут в лучшем случае привести к кратковременному всплеску на российском рынке акций |
По мнению аналитика ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Андрея Рожкова, отметка в 350 пунктов по индексу РТС является действительно значимой - вчера рынок вновь показал, что не готов преодолеть ее, опираясь исключительно на собственные силы. Находясь у этой сильной отметки, российские инвесторы ждут положительных событий не только от национальных компаний, но также и с мировых рынков, откуда в последнее время приходят основные заказы на российские бумаги.
Вчерашний день, как отмечает А.Рожков, оказался довольно любопытен: на фоне падающих американских акций российские АДРы умеренно росли, сокращая образовавшийся при открытии гэп. В результате по итогам торгов на NYSE АДР выглядели даже лучше, чем акции на национальных биржах. Причиной отличной от американских акций динамики стала подскочившая цена на нефть, которая на NYMEX поднималась до отметки 28.10 долл. за баррель. На фоне таких уровней у инвесторов в Нью-Йорке "не хватало сил" избавляться от бумаг российских компаний.
Для сегодняшнего дня кроме цен на нефть для рынка не сформировалось сколько-нибудь заметного позитива. Наоборот, снижение прогнозов по финансовым показателям Microsoft и IBM делает ожидание результатов за I квартал по американским компаниям более тревожным и, следовательно, закладывают риск снижения американского рынка.
По мнению А.Рожкова, самый весомый аргумент в пользу роста российского рынка на фоне высоких цен на нефть - благополучие в экономике и прибыль нефтяных компаний. Особенно эффективно этот довод смотрится при появлении вчера первичных данных по экспорту российской нефти в марте, который увеличился на 130 тысяч баррелей в сутки, или на 5%, по сравнению с февралем. В то же время наблюдаемый рост цен на нефть носит исключительно временный характер и "заполняет" спекулятивную премию, образовавшуюся из-за риска прекращения поставок нефти из Ирака и некоторых арабских стран. Среднесрочный рост цен на нефть, как известно, зависит от фундаментальных показателей экономики, а именно от устойчивости в течение продолжительного времени роста производства и выпуска. Сейчас об этом с твердостью сказать нельзя, более того - рост цен на нефть представляет угрозу восстановлению американской экономики. Это, по мнению аналитика, лишний раз указывает на то, что текущие уровни нефтяных цен несправедливы с точки зрения фундаменталий рынка, основанных на перспективах мировой экономики. Следовательно, нельзя в среднесрочном периоде полагаться на текущие уровни - с исчезновением угрозы Ирака на нефтяном рынке может пройти глубокая коррекция до более справедливых уровней 23.50-24.50 долл. за баррель нефти Brent.
Учитывая приведенные выкладки, по мнению А.Рожкова, можно прогнозировать, что текущие уровни по нефтяным ценам могут в лучшем случае привести к кратковременному всплеску на российском рынке акций. Не исключено, что этот всплеск может произойти сегодня. Хотя по первым минутам торгов складывается обратное впечатление.
Касаясь отдельных бумаг, стоит отметить укрепление положения акций Газпрома, после того как компания смогла восстановить свой контроль над Пургазом, выкупив пакет в размере 32% у ИТЕРЫ. Это событие не должно остаться незамеченным инвесторами, поскольку приведет к росту показателей добычи газа за 2002 год.