| 21.03.2002 17:09 |
Рынок госдолга: доходности длинных ОФЗ могут продолжить умеренное повышение |
В четверг на рынке госдолга отсутствовала единая тенденция - более длинные выпуски ОФЗ продемонстрировали некоторое снижение, в то время как некоторые более короткие бумаги несколько подросли. Доходности этих бумаг установились в диапазоне 16.2-16.8% годовых. Объем торгов по госбумагам на ММВБ составил 288.35 млн руб. Лидерами по оборотам выступили ОФЗ-ФД 27018 и 27004 со сделками на сумму 63.3 и 47.5 млн руб. соответственно.
Ситуация с рублевой ликвидностью в четверг вновь оказалась напряженной - остатки средств на корсчетах в ЦБ упали на 18.7% до уровня 65.87 млрд руб. Поэтому ряд игроков осуществил продажу облигаций, чему способствовал не очень успешный аукцион по размещению нового выпуска, прошедшего в среду (напомним, что было размещено менее четверти выпуска 27018 сроком обращения 3.5 года, при этом средневзвешенная доходность составила 17.9% годовых).
Для улучшения рублевой ликвидности операторы, как правило, предпочитают избавляться от более длинных инструментов. В то же время по самым коротким бумагам существенных продаж не наблюдалось - по всей видимости, игроки убедились, что опасность резкой девальвации рубля после смены главы ЦБ отсутствует. Кроме того, возможно, интерес к коротким инструментам был в определенной мере вызван большей уверенностью игроков в подконтрольности инфляции, которая, по словам ряда представителей правительства, в марте будет не выше февральского уровня. Это же подтверждает и информация Госкомстата - с 12 по 18 марта инфляция составила 0.2%, а с начала месяца рост цен составил 0.6%.
Как и раньше, определяющим фактором на рынке гособлигаций станет состояние рублевой ликвидности. Надежды на ее улучшение в четверг не оправдались, а в пятницу, хотя ситуация может стать лучше, существенного роста ликвидности ждать не стоит. Таким образом, в пятницу довольно вероятным представляется стабилизация или небольшое снижение цен на короткие бумаги и небольшой рост доходности по более длинным инструментам (по всей видимости, мы увидим сокращение спрэда в доходностях размещенного в среду выпуска с другими длинными ОФЗ).