Москва, 29 января. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Международное рейтинговое агентство Fitch первым озвучило прогноз по стоимости нефти и рубля и при этом оценило влияние низких нефтяных цен на конкретные российские нефтегазовые компании. В докладе, который есть у "Известий", агентство дает два прогноза на ближайшие 2 года: наиболее вероятным Fitch считает постепенный рост нефтяных цен — до средних по 2016 году 45 долл. за баррель, по 2017-му — 55 долл., по 2018 году — 60 долл. Пессимистичный сценарий предусматривает сохранение цен на уровне 35 долл. до конца 2016 года, что может обернуться повышением налогов с отрасли и падением добычи.
— Сейчас нефть торгуется на уровне 30 долларов за баррель. Мы считаем этот уровень неприемлемым даже в краткосрочной перспективе — критическая масса нефтегазовых проектов имеет большую себестоимость. Поэтому это неминуемо приведет к значительному снижению добычи и повышению цен, — говорится в докладе Fitch.
По прогнозу агентства, цены начнут восстановление уже в этом году, вместе с ними начнет крепнуть и рубль. В своем благоприятном прогнозе Fitch предрекает среднюю цену барреля в 2016 году в районе 45 долларов (российский бюджет-2016 сверстан исходя из 50 долл.).
— Рубль и дальше продолжит зависеть от стоимости нефти. Мы осторожно предполагаем, что курс рубля составит 68 рублей за доллар по 2016 году (при стоимости барреля 45 долл.) и 61 рубль за доллар по 2018 году (баррель будет около 55 долл.), — пишут аналитики. — Дальнейшее повышение стоимости рубля на этом уровне стоимости нефти маловероятно, учитывая, что и платежный баланс, и бюджет страны получают выгоду от слабого рубля и российский ЦБ навряд ли позволит рублю вырасти выше этих пределов.
В своем предыдущем отчете, констатирует Fitch, аналитики компании предрекали рублю более светлые перспективы — средний курс в 60 рублей за доллар США по 2016 году, по 2017-му — в районе 53 рублей.
Что касается негативного сценария, то с ценой в 35 долл. в среднем по этому году нефтяным компаниям России придется туго.
— Более низкое восстановление цен скажется на кредитоспособности российских нефтегазовых компаний. Их себестоимость добычи установилась на довольно низком уровне по международным стандартам — особенно после снижения курса рубля, сейчас она в районе 10 долларов за баррель. У других компаний, таких как Total и BP, она выше — порядка 20 долл. за баррель. Мы считаем, что более медленное восстановление цен заставит государство пересмотреть налоги в секторе, что окажет давление на рейтинги нефтяных компаний России. В условиях низких цен на сырье основная опасность для нефтегазовых компаний — установление неблагоприятного налогового режима, — полагают в Fitch.
Нефтегазодобывающие компании РФ вносят два нефтяных платежа в бюджет (помимо, скажем, налога на прибыль) — НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых) и экспортную пошлину при вывозе сырья за рубеж. На фоне падения цен в правительстве вот уже больше года идет спор о введении более эффективного налогообложения, призванного заменить пошлину и НДПИ — налог на добавленный доход (НДД). Такой подход позволяет переносить основную налоговую нагрузку на тот период, когда проект начинает действительно приносить доход, а не тот, когда добыта фактически первая нефть.
— Мы полагаем, что нынешняя налоговая политика у России останется неизменной, — считают в Fitch. — Наш основной сценарий — повышение цен на нефть — исходит из того, что экспортная пошлина сократится до 30% в 2017 году, как и было запланировано налоговым маневром (в этому году правительство заморозило ее на уровне 2015 года — 42%; размер пошлины в долларах ежемесячно объявляет Минфин на основе специальной формулы, но нефтяники платят в итоге больше, на основе другой формулы, в итоге получается 42%).
Другие сценарии также не исключается. Один предполагает, что экспортная пошлина снизится меньше, до 36% (такое снижение было запланировано как раз на 2016 год), как говорят представители власти. Это удержит заработки нефтегазовых компаний на уровне 2016 года и не повлияет на их кредитные рейтинги.
Дальнейшее повышение не может быть списано со счетов, но маловероятно, считают в Fitch.
— Оно возможно в условиях более низких цен на нефть — 35 долл. за баррель и ниже. Это значит, что если нефтяные цены не начнут восстанавливаться в 2016 году, нефтяной сектор испытает "идеальный шторм" — только уже локальный: низкие цены на нефть совпадут с повысившимися налогами, что подпортит ликвидность компаний, в данном случае — способность платить по кредитам, — не исключают в Fitch. — Нефтяники ответят более агрессивным снижением капитальных затрат — это может повлиять на их добычу в среднесрочной перспективе. А вместе с ухудшением кредитных показателей это может повлиять на их кредитоспособность и опустить в рейтингах.
Такой сценарий возможен в самом крайнем случае, считают в Fitch, и, скорее всего, сейчас на повышение налогов государство не пойдет. С наложением санкций на компании оно активно кредитует нефтяников, при этом контролируя две трети суммарной нефтедобычи России (через "Роснефть", "Башнефть" и др.), поясняют аналитики. Поэтому вопрос повышения налогов будет зависеть от компромисса между министерствами и добытчиками, заключает Fitch.
Тем не менее 27 января 2016 года курирующий ТЭК вице-премьер Аркадий Дворкович говорил, что правительство обсуждает "ускорение завершения налогового маневра в ТЭКе". Согласно условиям маневра, экспортные пошлины должны были снизиться (в 1.7 раза до 2017 года) с одновременным ростом НДПИ на нефть (в 1.7 раза) и газовый конденсат (в 6.5 раза). В прошлом году налоговый маневр уже был скорректирован, единоразово увеличив налоговую нагрузку нефтяников на 200 млрд рублей за счет сохранения экспортной пошлины. В этом году, по подсчетам российских аналитиков, с учетом ускорения маневра (должен был завершиться в 2017 году, а не в этом) нагрузка может вырасти примерно на 20%, или на 260 млрд рублей. Тогда же, 27 января, нефтекомпании во главе с президентом "Башнефти" Александром Корсиком на встрече с министром энергетики Александром Новаком просили "оставить отрасль в покое".
— Дополнительные налоги — это всегда плохо, сколько мы выдержим — не знаю, и никто не знает, — сообщал Корсик.
"Газпром" еще в прошлом году не смог избежать повышения налогов — вырос НДПИ на газ, увеличивающий доходы казны сразу на 100 млрд рублей, напоминают в Fitch. По оценкам агентства, НДПИ съест 5–7% от прибыли концерна в 2016 году.
— Повышение НДПИ на газ может повториться и в 2017 году, — считают аналитики Fitch.
При сохранении низких цен на нефть к концу года изъятие дополнительных налогов в бюджет наиболее вероятно, ведь больше взять налоги, по сути, не с кого, соглашается Станислав Митрахович из Фонда национальной энергетической безопасности.
— Компании опасаются этого, это заметно по изменившейся стилистике общения с властью: если раньше активно просили перевести их с НДПИ на НДД, то теперь просят просто их не трогать, — замечает аналитик. — Тем не менее нынешние цены неудобны никому, так что прогноз по росту цены до 45 долл. за баррель кажется вполне справедливым.