Москва, 17 декабря. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
"Ситуация критическая. То, что происходит, даже в страшном сне не могли подумать год назад", — признался вчера первый зампред Банка России Сергей Швецов. Ближайшие дни будут сравнимы с самым тяжелым периодом осени 2008 г., считает он — и только надеется, что опыт кризисов поможет найти решение и выжить в этой ситуации.
Экстренное повышение Центробанком в ночь на вторник ключевой ставки с 10.5 до 17% не очень помогло: рубль продолжил пикировать, курс евро вчера доходил до 100 руб., доллара — до 78.9 руб., подорожав за полдня на 34%.
Нужно научиться жить в новых условиях слабого рубля, - пишут "Ведомости", цитируя заявление председателя ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной, сделанное утром 16 декабря. На рынке просто нет валюты, никто не продает, говорит главный экономист ФГ "БКС" Владимир Тихомиров. Продав всего 10 млн долл., можно изменить курс доллара с 69 до 68 руб., сообщал около 14:00 мск начальник дилингового центра "Металлинвестбанка" Сергей Романчук: «Но нет желающих».
Для клиентов банки выставили заградительные тарифы на продажу валюты, говорит топ-менеджер одного из средних банков: «Всем страшно, продавать валюту никто не хочет. Формально отказать клиенту в валютообменной операции нельзя, но можно задрать курс». Аналитики изумлялись, не видя на паникующем рынке ЦБ, хотя с начала года он уже потратил более 80 млрд долл. на поддержание курса.. «В подобных ситуациях центральный банк развивающейся страны должен переломить хребет рынку, продавая доллары, — пишет в отчете Луис Коста, аналитик Citigroup. — Центральный банк России снова в критический момент устранился от агрессивной продажи долларов, которая позволила бы подкрепить его денежную и валютную политику». К вечеру рубль отыграл часть потерь, потом снова стал слабеть: к 20:50 мск доллар стоил 70.99 руб.
Население с понедельника стало перекладывать рублевые депозиты в валюту, банкиры называют ситуацию необратимой. Сейчас самый большой ожидаемый риск — даже не бегство вкладчиков, а перевод рублевых депозитов в валюту, говорит зампред "Внешэкономбанка" Андрей Клепач:. «Нужны скоординированные действия по продаже валютной выручки». Один ЦБ стабилизировать панику не может, считает Клепач, потому что продажа валюты экспортерами — в руках других ведомств. В крайнем случае ситуация может завершиться какими-либо формами валютных ограничений, в лучшем случае — снижением резервов ЦБ, предсказывает он. Для выправления ситуации нужны стратегические скоординированные всеми ведомствами решения, убежден он: «Если правительство хочет выжить — выхода нет».
Попросить экспортеров
На вчерашнем совещании у председателя правительства Дмитрия Медведева чиновники придумали, как стабилизировать ситуацию: обеспечить больше валюты, поддержать банки, в том числе докапитализацией, рассказал министр экономического развития Алексей Улюкаев. Введение валютного контроля не обсуждается, заверил он. То же самое заявила и Набиуллина.
Сегодня правительство планирует провести встречу с крупными экспортерами, рассказывает федеральный чиновник, это будет просто совещание без решений, сколько валюты и с какой периодичностью экспортеры могли бы продавать. Никаких обязательных требований, никаких нормативов правительство вводить не намерено, подчеркивает собеседник издания: «Можем только попросить».
Не все в это верят. Повышение ставки — естественная реакция регулятора, которому надо снизить инфляцию, но следующим шагом, если продолжится девальвация, может быть контроль за движением капитала, не исключает руководитель департамента инвестиционной стратегии Credit Suisse Наннетт Хехлер-Файдхербе. «Это нормальная, разумная мера», — не удивился бы Тихомиров. «Наши трейдеры сообщают мне, что заявок на покупку рублей нет, — цитирует Bloomberg Пера Хаммарлунда, главного стратега по развивающимся рынкам Skandinaviska Enskilda Banken. — Я полагал, что [повышение ставки ЦБ до] 17% даст по крайней мере месяц передышки. Теперь стоит ожидать повторения 1998-1999 гг. Мы также на один большой шаг приблизились к введению ограничений на движение капитала».. «Последний шаг для идеального шторма — введение ограничений на движение капитала», — цитирует Financial Times Хайнца Рюттиманна, стратега по развивающимся рынкам Julius Baer.
Пока падает нефть — падает и рубль, поэтому экспортеры просто не продают валюту, а для налоговых платежей берут кредиты в рублях: экспортеры — надежные клиенты, их охотно кредитуют, а такая девальвация отобьет любые ставки по кредиту, говорит Тихомиров. Экспортеры изыскивают любые способы избежать продажи валюты, знает Сергей Пухов из Центра развития Высшей школы экономики: «Падает нефть — валится и рынок, развернуться курс может только после разворота цен на нефть». А она дешевеет на 2-3% в день, при таких темпах достичь прогнозируемого дна в 40-50 долл. за баррель — вопрос нескольких дней, ожидает завкафедрой Российской академии народного хозяйства и государственной службы при президенте России, бывший директор ММВБ и бывший зампред ЦБ Константин Корищенко: «Мы в преддверии остановки или разворота». Вчера баррель Brent подешевел на 2% и достиг 58.9 доллара.
Новая жизнь
Произошедшее повышение ставки определенно отправит экономику в рецессию: прямой эффект — около 4% роста ВВП, т. е. вместо ожидавшегося в 2015 г. спада на 0.2% будет спад на 5%, пересматривает прогноз директор Центра макроэкономического анализа "Альфа-банка" Наталия Орлова. Рецессия и так назревала, а при такой девальвации и инфляции скорость спада будет больше, а если сократить бюджетные расходы — то и еще больше, говорит Клепач.
Ситуация экстраординарная, прежде всего нужно стабилизировать валютный рынок, согласен Корищенко: рост экономики может быть только тогда, когда экономические субъекты могут строить планы. Но когда падение рубля обеспечивает в годовом выражении сотни процентов, никаких иных стратегий, кроме вложений в валюту, быть не может, говорит он.
Повышение ставки одобряют и аналитики, и чиновники, одна претензия — надо было сделать это раньше. «ЦБ плетется за рынком, вместо того чтобы делать упреждающие шаги, — говорит Пухов. — Говорит-то ЦБ правильно: предотвратить негативные ожидания, а действует уже постфактум, после всех негативных новостей». «Но все мы крепки задним умом», — признает бывший первый зампред ЦБ Улюкаев.
«Повышение ставки до 17% — это конец банковской системы», — эмоционален топ-менеджер одного из банков: банки поднимут ставки по кредитам компаниям до 20%, экономика при таких ставках работать не может, для реального сектора это смерть.
Черный вторник будет иметь три последствия, перечисляет Тихомиров: кризис доверия к политике властей и рублю, инфляционный шок, волна корпоративных дефолтов. После таких падений даже при стабилизации курса перевод сбережений в валюту продолжится, убежден он: «Может, это и не возврат в 1990-е, но серьезный удар». Инфляция минимум еще на год удержится выше 10-12%, полагает Тихомиров: «Даже если курс вернется к 50 руб./$, импортеры будут закладывать в контракты тот пик, который был, т. е. мы столкнемся с инфляционным шоком». Девальвация вызвала переоценку банками портфелей, это приведет к дефолтам компаний и проблемам с капиталом у банков, потребности в их рефинансировании и ляжет дополнительным бременем на ЦБ, продолжает Тихомиров.
Портфель ОФЗ вчера подешевел на 10%, что фактически съело годовую прибыль банка, говорит топ-менеджер одного из банков: банки используют ОФЗ для репо с ЦБ, сейчас нужно будет либо довносить бумаги под кредит, либо сокращать привлечение.
Экономика в 2015 г. может упасть на 3%, если баррель нефти будет стоить 70 долл., но важнее качественное изменение ситуации — новая реальность, говорит Тихомиров: «Мы вступили в серьезный экономический кризис, более серьезный, чем в 2008-2009 гг.». По уровню доходов население отброшено на восемь лет назад и помимо спада доходов будет расти безработица, ожидает он, в отличие от 2009 г., когда государство поддерживало население и компании, сейчас у него таких денег нет.
«Комментировать “новую реальность” не буду — непечатные выражения использовать не хочется, а других у меня по этому поводу нет», — отрезал чиновник финансово-экономического блока.
«Это страшно — то, что происходит, — с точки зрения благополучия людей. Конца этому не видно: мы возвращаемся в 1990-е», — говорит Николай Кондрашов из Центра развития Высшей школы экономики. По расчетам Центра развития, Россию ждет трехлетний спад экономики, доходов населения, инвестиций и, даже если цена барреля нефти вернется к 100 долл., спад будет лишь чуть меньше. «Выхода из кризиса мы не видим: будет болото — инвестиционное, финансовое», — считает Кондрашов, изначальная причина коллапса — санкции и нефть.
Даже если цены на нефть вырастут, с кризисом доверия быстро справиться не получится, согласен Тихомиров.
Это не возврат в 1990-е, возражает Клепач, но серьезный урок на тему защищенности экономики. Потенциал стабилизации и выживания большой, считает он, но меры правительства по стабилизации не те: например, инвестирование фонда национального благосостояния в нефтегазовый комплекс в ситуации сокращения добычи нефти — это проедание нефтегазовых доходов вместо диверсификации экономики.