| 13.12.2012 15:20 |
S&P подтвердило рейтинг Томской области на уровне "ВВ" |
Москва, 13 декабря. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило кредитные рейтинги Томской области - кредитный рейтинг эмитента "ВВ" и рейтинг по национальной шкале "ruAA", прогноз изменения рейтингов - "Стабильный". Об этом сообщили в пресс-службе агентства.
В то же время S&P присвоили рейтинг долговых обязательств "ВВ" запланированному Томской областью выпуску амортизируемых приоритетных необеспеченных 5-летних облигаций объемом до 5 млрд руб. (160 млн долл.), часть которого будет размещена в конце 2012 г. Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта "3", присвоенный этому выпуску, отражает мнение агентства о значительном (50-70%) возмещении долга в случае дефолта.
Уровень рейтингов отражает мнение S&P об ограниченной гибкости и предсказуемости финансовых показателей области, относительно высоких потребностях в развитии инфраструктуры и зависимости доходов от волатильных сырьевых рынков. Негативное влияние этих факторов компенсируют ожидания аналитиками агентства того, что область сможет продемонстрировать умеренные показатели исполнения бюджета и умеренный уровень долга.
Как и во многих российских регионах, контроль над доходами бюджета в Томской области ограничен. Большую часть доходов составляют налоги, регулируемые федеральным правительством, и перечисления из федерального бюджета. Кроме того, долгосрочные потребности в развитии инфраструктуры остаются высокими, что также ограничивает гибкость областного бюджета.
Негативное влияние на характеристики кредитоспособности области оказывает низкая предсказуемость ее финансовых показателей. Несмотря на рост сектора услуг, экономика Томской области по-прежнему зависит от нефтегазовой отрасли, на долю которой приходится примерно 25% валового регионального продукта (ВРП) и примерно 30% доходов бюджета. Это подвергает экономику области рискам, связанным с волатильностью мировых сырьевых рынков и недостаточной предсказуемостью федеральной налоговой политики в отношении добывающих отраслей.
При поддержке со стороны федерального правительства Томская область принимает меры по повышению диверсификации экономики на основе развитой научно-образовательной инфраструктуры региона. Вместе с тем S&P полагает, что эти меры окажут заметное влияние на налоговую базу области лишь в долгосрочной перспективе.
Кроме того, негативное влияние на бюджетные показатели Томской области будет оказывать недавно принятое решение федерального правительства о значительном повышении заработной платы работников бюджетной сферы. Это создает существенное долгосрочное давление на расходы областного бюджета, поскольку федеральный центр вряд ли будет в полном объеме компенсировать требуемые расходы. В среднесрочной перспективе данное решение несколько ослабит показатели исполнения бюджета области по сравнению с их высокими значениями в 2010-2011 гг.
Тем не менее базовый сценарий S&P предусматривает, что администрация Томской области сможет продемонстрировать умеренные показатели исполнения бюджета, при которых в 2013-2015 гг. текущий профицит составит около 1.5% текущих доходов, а дефицит с учетом капитальных расходов - в среднем 2-2.5% совокупных доходов. В основе этого сценария лежит позитивный опыт администрации области в сфере антикризисного контроля за ростом расходов, относительно консервативный проект бюджета на следующие три года, поддержанный новым губернатором (бюджет предусматривает нулевой дефицит в 2014-2015 гг.), а также продолжение умеренной финансовой поддержки из федерального бюджета. Кроме того, в стрессовой финансовой ситуации область может использовать резервы гибкости в части капитальных расходов, отложив выполнение некоторых капитальных проектов.
Несмотря на некоторое повышение, низкий в настоящее время уровень полного долга области (который включает прямой долг и гарантии), вероятнее всего, не превысит 30% консолидированных текущих доходов до конца 2015 г.
Прогноз "Стабильный" отражает предположения S&P, сделанные в рамках базового сценария, относительно того, что увеличение расходов бюджета на оплату труда, обусловленное решениями федерального правительства, будет сбалансировано взвешенной политикой области в части расходов и финансовой помощью из федерального бюджета. Это позволит области обеспечить умеренные показатели исполнения бюджета. Прогноз также учитывает дальнейшую ориентацию области на привлечение средне- и долгосрочных заимствований и продолжение текущей политики по привлечению банковских кредитных линий.