Forex: Разочаровывающие данные по рынку труда США могут ослабить давление на евро в паре с долларом

Москва, 2 сентября. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/

В пятницу евро снизился против доллара США и резко подешевел против швейцарского франка на фоне продаж единой валюты крупными инвесторами на опасениях дальнейшего распространения долгового кризиса, ухудшения ситуации в экономике Еврозоны и смягчения монетарной политики ЕЦБ.

Отток капиталов из рискованных активов, отражающийся в негативной динамике европейских фондовых рынков, привёл к усилению спроса на защитные валюты – швейцарский франк и японскую иену, несмотря на отрицательные ставки доходности по депозитам в банках Швейцарии и в некоторых банках Японии.

Греческий фондовый индекс ASE Composite в пятницу упал на 3.5% после сообщения The Wall Street Journal, что переговоры между правительством Греции и инспекторами «тройки» кредиторов (ЕС, ЕЦБ и МВФ) о выделении следующего кредитного транша приостановлены из-за расхождений во мнениях по поводу способности Греции достичь запланированных целей в сокращении бюджетного дефицита. В среду контрольная бюджетная комиссия при греческом парламенте распространила доклад, в котором говорится, что цели бюджетной программы по сокращению дефицита до 7.6% ВВП могут быть не выполнены, дефицит превысит цели примерно на 1%, а 350-миллиардный долг «вышел из-под контроля».

Как сообщает WSJ, инспекторы, проводившие на этой неделе проверку работы греческого правительство, вернутся в Грецию примерно через 10 дней - после того, как будет готов проект греческого бюджета на 2012 год.

Евросоюз, МВФ и ЕЦБ по итогам очередной проверки исполнения греческой программы сокращения бюджетного дефицита должны одобрить выделение стране нового кредитного транша в размере 8 млрд евро. В дополнение к действующей кредитной программе лидеры ЕС в конце июля одобрили новый план финансовой помощи Греции на сумму 109 млрд евро.

Несмотря на то, что канцлеру Германии Ангеле Меркель удалось добиться принятия немецким правительством программы помощи Греции, шансы проведения этой программы через парламент невелики. Против предоставления новых траншей Греции готовы выступить 23 члена коалиции Меркель в Бундестаге, а привлечь голоса оппозиции будет довольно сложно. Голосование в парламенте запланировано на 27 сентября. По результатам последних опросов, немецкие граждане в подавляющем большинстве (5 к 1) выступают против выпуска общеевропейских облигаций и не желают оплачивать долги Греции из собственного кармана.

Активные продажи евро начались в четверг на фоне выхода слабых данных индексов деловой активности в производственном секторе Еврозоны. Индекс PMI manufacturing Германии в августе упал до 50.9%, вплотную приблизившись к пограничной отметке 50%, отделяющей рост от спада, тогда как августовский индекс PMI Еврозоны был пересмотрен в сторону понижения с 49.7% до 49%. По мнению аналитиков, замедление темпов роста европейской экономики может вынудить ЕЦБ прервать цикл повышения ставок и в дальнейшем начать ослабление монетарной политики.

«Моя рекомендация для ЕЦБ – понизить процентную ставку на 50 б.п., чтобы застраховать риски повторной рецессии, - заявил Джулиан Кэллоу, старший европейский экономист Barclays Capital. – Ухудшение ситуации в экономике стало слишком быстрым и вызывающим тревогу, что является основанием для немедленного отказа ЕЦБ от политики повышения ставок».

«Шанс на дальнейшее повышение ставок испарился, и разворот стратегии после недавних увеличений [ставки] сейчас выглядит более реальным, - заявила Дженнифер Маккеаун, старший европейский экономист Capital Economics. – Мы закладываемся на снижение ставки на 25 б.п. в декабре и в марте».

Глава крупнейшего в мире облигационного фонда PIMCO Мохаммед Эль-Эриан оценивает вероятность рецессии в Еврозоны в 50%. По его мнению, угроза повторного экономического спада вынудит ЕЦБ понизить процентную ставку.

Отток капиталов из рискованных активов, наблюдаемый в пятницу, также был спровоцирован сообщением New York Times о том, что Федеральное агентство США по финансированию жилья, которые от имени государства управляет ипотечными компаниями Fannie Mae и Freddie Mac, намерено подать иск против «более чем дюжины» крупных банков. Агентство обвиняет банки в искажении информации относительно качества ипотечных бумаг, которые упаковывались в пулы и продавались инвесторам, став одной из причин образованию спекулятивного пузыря на рынке недвижимости. В числе этих банков - Goldman Sachs Group, J.P. Morgan Chase и Deutsche Bank. По информации газеты, иск будет подан или пятницу, или во вторник (напомним, в понедельник в США выходной) и может обернуться банкам многомиллиардными штрафами.

На текущий момент основное внимание рынка сфокусировано на данных по рынку труда США за август, которые будут опубликованы в 16:30 мск. Согласно консенсус-прогнозу, число рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США в прошлом месяце увеличилось на 74 тыс., а уровень безработицы сохранился на отметке 9.1%.

Накануне аналитики Goldman Sachs понизили прогноз по числу новых рабочих мест в августе с 50 тыс. до 25 тыс., а экономист банка Societe Generale Брайан Джонс – с 67 тыс. до 9 тыс.

Ситуация в сфере занятости может стать решающим фактором, определившим дальнейшую монетарную стратегию ФРС. На прошлой неделе глава ФРС Бен Бернанке заявил, что в ходе сентябрьского заседания Комитета по открытым рынкам будут подробно рассмотрены все «за и «против» третьего раунда количественного смягчения, поэтому срок проведения заседания расширен с одного до двух дней.

Слабые данные по рынку труда могут выдвинуть на первый план спекуляции о запуске QE3, что, вероятно, ослабит давление на евро в паре EUR/USD, несмотря на нерешённость европейских проблем.

Как отметил профессор университета Нью-Йорка Нуриэль Рубини, неспособность нынешнего руководства зоны евро урегулировать кризис рынка гособлигаций ведет к возникновению в ней финансового хаоса, кризиса единой европейской валюты и, возможно, к развалу монетарного союза. По мнению Рубини, «реструктуризация или частичное списание госдолгов стран зоны евро, оказавшихся сейчас в тяжелой ситуации, способны помочь решить проблему излишней задолженности ряда экономик, потерявших ликвидность». Однако эти меры «в принципе не могут привести к конвергенции, которая требует восстановления одинакового уровня конкурентоспособности». Без этого периферия зоны евро «будет просто оставаться в фазе стагнации». «Между тем, у Евросоюза есть не так много путей для решения данной проблемы. Обменный курс евро способен резко упасть, скажем, до паритета с долларом США, чтобы восстановить конкурентоспособность периферийных стран, – пишет известный экономист. – Но это не отвечает интересам Германии и политике ЕЦБ».

Другие новости