Слабость доллара США связана с усилением его роли в качестве валюты финансирования

Москва, 16 сентября. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/

Евро и австралийский доллар в начале европейских торгов в среду обновили максимальные в этом году уровни, превысив в парах в американской валютой отметки 1.4700 и 87.00 соответственно. Японская иена вплотную приблизилась к отметке 90.0 в условиях общей слабости доллара США, вызванной притоком инвестиционного капитала на фондовые рынки Европы и Азии. Становится очевидным, что доллар стал основной валютой carry trades и теперь торгуется в плотной корреляции с фактором риска.

Учитывая, что трёхмесячные ставки Libor в долларе США опустились ниже аналогичных ставок в японской иене, доллар был выбран в качестве главной валюты финансирования для сделок carry trades, поскольку инвесторы становятся всё более убеждёнными в том, что процентная ставка в США сохранится неизменной на протяжении большей части 2010 года. Оценивая текущие спрэды между процентными ставками в разных странах и перспективы ужесточения монетарной политики мировыми центробанками, спекулянты продают доллар США в противовес покупкам евро, австралийского и новозеландского долларов. Подобная динамика объясняет текущую силу японской иены и слабость британского фунта.

Поскольку японская иена теперь не является главной валютой финансирования сделок carry trades, число заявок на её продажу существенно уменьшилось, переместившись в доллар США. Кроме того, новое японское правительство теперь отдаёт предпочтение сильной иене, что ослабило риски валютной интервенции и стало одной из причин приближения пары USD/JPY к отметке 90.0. Сегодня будущий правительственный чиновник Хирохиса Фуджии, вступающий в скором времени в должность министра финансов Японии, заявил, что японская экономика получит преимущества, если иена будет сильной, отметив, что текущие колебания рынка Forex не являются «стремительными».

В свою очередь, британский фунт не сумел воспользоваться преимуществами общей слабости доллара и двигается существенно ниже годовых максимумов, тогда как другие валюты их обновили. Пара GBR/USD по-прежнему находится под давлением вчерашних комментариев главы Банка Англии Мервина Кинга, заявившего, что снижение ставки по депозитам в Великобритании может стать «полезным дополнением» к текущей монетарной политике. По мнению Кинга, подобный шаг регуляторов, свидетельствующий о возможности дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, может вынудить коммерческие банки сократить валютные резервы, обеспечив приток наличности на внутренний кредитный рынок.

Опубликованные сегодня данные по рынку труда Великобритании указали на рост уровня безработицы за период с мая по июль до 14-летнего максимума, убедив инвесторов в том, что Банк Англии будет придерживаться мягкой монетарной политики в обозримом будущем, оставив фунт вне игры в carry trades.

Сегодня ожидается публикация данных индекса потребительских цен США за август (прогноз: рост на 0.2% - 0.3% по сравнению с июлем) и отчёта о движении иностранного капитала в США в июле (прогноз: приток иностранных инвестиций в долгосрочные активы США в объеме 65.3 млрд долл против 90.7 млрд в июне). Несмотря на то, что отчёт о движении иностранного капитала обычно не является сильным драйвером валютного рынка, если он окажется существенно хуже рыночных ожиданий, доллар может вновь стать главным объектом продаж на фоне усилившихся опасений о продолжающейся диверсификации валютных резервов Китаем.

Вместе с тем, учитывая, что большинство высокодоходных валют вышли в зону перекупленности, шансы их понижательной коррекции с каждым днём увеличиваются. Но до тех пор, пока рост фондовых рынков поддерживает слабость доллара, американская валюта будет восприимчива к потокам carry trades, двигаясь в направлении новых внутригодовых минимумов.

Другие новости