| 04.02.2004 09:40 |
Аналитики полагают, что убытки "Норникеля" могли образоваться в результате хеджирования цен по контрактам лондонским трейдером "Норникеля" - компанией Norimet |
ГМК "Норильский никель" вчера объявила о том, что выручка и прибыль компании по МСФО по результатам 2003 г., в год, когда цены на никель достигли шестилетних максимумов, будут существенно ниже ожиданий рынка. Объявление последовало примерно за четыре месяца до опубликования отчетности компании по международным стандартам. В ГМК объясняют, что хотят заранее упредить некоторое разочарование акционеров и умерить аппетиты инвесторов, пишут "Ведомости".
Аналитики полагают, что убытки могли образоваться в результате хеджирования цен по контрактам лондонским трейдером "Норникеля" - компанией Norimet. Глава Norimet Петр Холодный в ближайшее время может покинуть свой пост.
ГМК "Норильский никель" - крупнейший в мире производитель никеля и металлов платиновой группы. В 2002 г. выручка "Норникеля" по МСФО от реализации металлов составила 3 млрд долл., а чистая прибыль - 315 млн долл. 60% акций компании контролируется "Интерросом".
Насколько сильным может оказаться это разочарование, в пресс-релизе не указано. "Мы ожидаем, что прогноз чистой прибыли 1.3 млрд долл., который в среднем дают аналитики, будет отличаться от реального результата более чем на 5%. На Западе это считается значительным отклонением, поэтому мы решили заранее предупредить всех, что прибыль будет ниже", - заявил начальник управления по работе с инвесторами ГМК "Норильский никель" Сергей Поликарпов. Он также предупреждает, что размер чистой прибыли будет в любом случае намного выше показателя 2002 г.
"Норникель" указал три причины отставания прибыли от прогнозов. Во-первых, продажи никеля были неравномерно распределены в течение года. Из реализованных 300 тыс. т никеля 70 тыс. т были проданы в I квартале года, когда цены на металл на Лондонской бирже металлов были ниже среднегодового уровня. Во-вторых, есть вероятность, что Stillwater придется списать с баланса некоторую часть производственных активов и уменьшить оценку своих рудных резервов, если цена палладия останется на текущем низком уровне (около 200 долл. за унцию).
И, наконец, ожидается, что "Норникель" в 2003 г. получил убыток от своей деятельности на Лондонской бирже металлов в 50 млн долл. На бирже торговые операции "Норникеля" осуществляет фирма Norimet Ltd. Эта 100%-ная "дочка" ГМК, зарегистрированная в Великобритании, - трейдер, через которого проходят все экспортные операции, которые "Норникель" ведет через Лондонскую биржу металлов. Оборот этой компании исчисляется несколькими миллиардами долларов.
В группе "Интеррос" пояснили, что именно слухи о возможных крупных, в несколько сотен миллионов долларов, убытках Norimet в 2003 г. вынудила компанию выпустить обращение. "Хотя, как написано в пресс-релизе, убытки Norimet - не более 50 млн долл.", - заявили в группе. Аналитики предполагают, что причиной этих убытков могли стать операции по хеджированию рисков колебаний цен на никель. Как объясняет Стивен Дашевский из "Атона", в контракты закладывается цена, превышающая текущий уровень. Однако если в реальности цены превышают оговоренный контрактом уровень, продавец несет убытки. "Учитывая, что в начале 2003 г. цена тонны никеля была около 9500 долл., а в конце - уже около 15 тыс. долл., Norimet мог не угадать (цену) и в результате пострадать", - рассуждает аналитик "Метрополя" Денис Нуштаев.
В Norimet тем временем скоро последуют кадровые перестановки- нынешний гендиректор Norimet Петр Холодный вскоре покинет свой пост.
Последний раз кадровые перестановки в Norimet случались в 2001 г. Тогда гендиректор Norimet Йован Чирич и коммерческий директор Томас Трейзер оставили свои посты в компании, а ГМК провела внутреннюю аудиторскую проверку финансовой и хозяйственной деятельности Norimet Ltd.
Аналитики заняли выжидательную позицию. "Любая недосказанность вынуждает инвесторов теряться в догадках, что же кроется за заявлением "Норникеля" и насколько существенны расхождения между прогнозами и действительностью", - отмечает Дашевский из "Атона". "Атон" пока не пересматривает прогноз прибыли ГМК. "Я предполагаю, что убытки Norimet будут в районе 25 млн долл.", - говорит Александр Пухаев из ОФГ. Его прогноз по чистой прибыли "Норникеля" составляет 1.184 млрд долл. Федор Трегубенко из Brunswick UBS также не собирается пересматривать свой прогноз прибыли в 1.140 млрд долл., а выручки - в 5.040 млрд долл. А Дашевский из "Атона" говорит, что его компания в ближайшее время внесет корректировки в прогноз по прибыли "Норильского никеля" в 2003 г.