ЦФА

zavhoz @ 21.02.2024 08:16

а теперь главное: попробуйте представить, что было бы, если бы вы сейчас владели не заблокированными буржуинскими активами, учтенными в НРД (что даёт хоть какую-то надежду), а ЦФА на их акции? Опа полная , да?
В чем для нас как инвесторов интересны ЦФА в отличие от обычных бумаг?
Да ничем! Мне эта децентрализация нафиг не нужна, это только рисков добавляет.
Банкам да, это облегчает эмиссию в разы, а значит стоимость окучивания хомячков снижается.

с сайта Альфа-банка:
Цифровые финансовые активы учитываются в виде записей в информационной системе платформы А-Токен, в которой осуществляется их выпуск. Способы учёта устанавливает оператор информационной системы.

любое инвестирование - это управление рисками в первую очередь. Кто сталкивался с дефолтами, в ЦФА не полезет.

Sysanin @ 20.02.2024 20:11

О, как раз в телеге про ЦФА рассказали.

Рынок ЦФА будет концентрироваться вокруг крупных банков.
У них есть базы клиентов-физлиц, которым можно предлагать инвестиции в ЦФА вместе с прочими продуктами. А использование банковских приложений для этих целей упрощает регистрацию новых инвесторов в системе.
Платформ по выпуску ЦФА в реестре ЦБ сейчас 10: три банка (Сбербанк, Альфа-Банк, «Еврофинанс Моснарбанк»), НРД, СПБ Биржа, «Атомайз», «Лайтхаус», «Системы распределенного реестра» («Мастерчейн»), «Токены» («Токеон») и «Блокчейн хаб». Оператор для обмена и создания вторичного рынка ЦФА – Мосбиржа.
При этом объем рынка ЦФА может вырасти до 500 млрд рублей за три года, но стать массовой заменой привычным инструментам им будет непросто, считают эксперты. Уже было проведено около 350 выпусков ЦФА, а объем рынка по находящимся в обращении выпускам на конец 2023 года составил около 60 млрд рублей.
@fatcat18

Дата публикации: 20.02.2024

Результаты развития рынка цифровых финансовых активов (далее — ЦФА) спустя всего год после его практического внедрения впечатляют. Хотя ЦФА остаются новым явлением, за последние десять или пятнадцать лет сложно вспомнить какой-либо финансовый инструмент, показавший схожие темпы роста за столь короткий срок.

Текущее состояние рынка

Совокупное количество выпусков ЦФА в настоящее время можно оценить примерно в 350, а объем рынка по находящимся в обращении выпускам на конец 2023 года составил порядка 60 млрд руб. Учитывая ограниченный доступ к централизованным данным по всем операторам информационных систем (далее — ОИС), фактические показатели рынка могут отличаться.
.....
Нерешенные вопросы

Главная проблема для рынка ЦФА заключается в преодолении рисков инфраструктуры. Ключевую роль в формировании и поддержании реестра пользователей информационной системы — следовательно, и в хранении данных обо всех ЦФА, выпущенных на платформе, условиях их обслуживания, эмитентах и инвесторах — играют ОИС. В случае серьезного технологического сбоя или банкротства ОИС эмитенты и держатели ЦФА могут лишиться доступа в систему, что ставит под угрозу исполнение обязательств по финансовым инструментам, особенно если их условия определены смарт-контрактами. В то время как операционные риски и меры по их снижению регламентированы требованиями к надежности информационной системы, кибербезопасности и обеспечению бесперебойного функционирования систем, а исполнение этих требований находится под контролем Банка России, кредитные риски ОИС пока не захеджированы.

Сравним ситуацию с «бумажным» финансовым рынком: здесь есть множество посредников, в определенной степени дублирующих всю релевантную финансовую информацию, а централизованный учет ведется центральным депозитарием в лице НРД, имеющего минимальный кредитный риск. Благодаря этому реализация кредитного риска у одного из посредников не ведет к нарушению графиков обслуживания долговых инструментов. На рынке ЦФА все посреднические функции — равно как и функции центрального контрагента — выполняет ОИС, на котором по сложившейся практике завязаны все рабочие процессы информационной системы. Если система не является распределенной, то кредитоспособность ОИС напрямую влияет на все ЦФА, выпущенные в рамках этой системы.

Если оператор исключается из

Перспективные направления

Наибольшее распространение сейчас получили простые формы ЦФА, удостоверяющие денежные требования к эмитенту, что неудивительно для текущей стадии развития рынка. С одной стороны, значительная часть эмитентов была нацелена на тестирование всех этапов выпуска и обслуживания этого финансового инструмента: от регистрации электронного кошелька на цифровой платформе до проведения расчетов с инвесторами. С другой стороны, простые ЦФА рассматриваются многими участниками рынка как инструмент привлечения краткосрочной ликвидности. Интерес к такому формату обусловлен простотой процесса эмиссии по сравнению с выпуском облигаций, упрощенными требованиями как к эмиссионной документации, зачастую формируемой автоматически, так и к раскрытию информации. ЦФА могут выступать альтернативой и банковскому кредитованию, учитывая отсутствие необходимости взаимодействия с банками в части проверок, анализа отчетности, принятия кредитного решения, а также оформления залогов и поручительств. При сопоставимой стоимости привлечения средств эмиссия ЦФА отличается большей гибкостью с точки зрения определения суммы привлечения и условий погашения. Совокупность этих факторов делает ЦФА интересным инструментом как для субъектов МСП, так и отчасти для более крупных нефинансовых компаний. Стоит, однако, обратить внимание на очевидный недостаток ЦФА для инвесторов — ограниченность информации, которая позволила бы определить кредитоспособность эмитента. На коротких сроках кредитный риск снижается, но может быть критичным при принятии решений в случае долгосрочных инвестиций.

Некоторые перспективные формы ЦФА пока не нашли отражения в российском законодательстве, дискуссии по этому поводу продолжаются. Одно из таких направлений — использование ЦФА во внешнеэкономической деятельности. Подготовка соответствующих поправок в законодательство активно обсуждалась в СМИ в конце 2023 года, однако механизм реализации этой идеи пока не ясен и обусловлен рядом технических вопросов.

Специфика российских ЦФА заключается в том, что