Результаты работы ООО «Круиз» за 9 месяцев 2022 года характеризуются уверенным ростом основных финансовых показателей: значительно выросла выручка, валовая и операционная прибыли к АППГ. Более детально в аналитическом обзоре по итогам отчетного периода.

Выручка составила 510,5 млн руб. (+21% к АППГ), а валовая и операционная прибыль растут к аналогичному периоду прошлого года на 14% и 37%, соответственно.

Рост стал возможным благодаря увеличению количества выполненных заказов (+6,0%) на фоне снижающейся средней цены одного заказа (-6,6%), вызванного общим снижением покупательского спроса в связи с событиями февраля 2022 года.

Рост оборота сервиса (GMV) «Грузовичкоф» требует от бизнеса наращивания размера автопарка, что мы и наблюдаем на протяжении последних четырёх периодов: на 30.09.2022 количество грузового автотранспорта, работающего в сервисе, составило 6 664 авто, что выше значения на начало 2022 года на 7% или 455 транспортных единицы.

Рост масштабов деятельности эмитента был профинансирован ПАО «ТКБ Банк», с которым эмитент подписал договор об открытии кредитной линии сроком на пять лет.

Описанные выше события стали причиной существенного изменения структуры бухгалтерского баланса. Рост долгосрочного финансового долга повлёк логичное изменение структуры активов:

• Эмитент удвоил размер дебиторской задолженности: +75% к АППГ.
• Долгосрочные финансовые вложения увеличились на 310 млн руб. к показателям на 30.09.2021.

Показатели рентабельности остаются в приемлемых диапазонах: валовая рентабельность на 30.09.2022 зафиксировалась на уровне 93,8%, операционная на 6,9%. Рентабельность по чистой прибыли сохраняется на уровне прошлого года со значением 0,1%.

Показатели долговой нагрузки остаются на высоком уровне. Причина заключается в открытой в ноябре 2021 года кредитной линии в ПАО «ТКБ Банк». Начало эффекта отдачи от совершенных инвестиций ожидается уже в начале 2023 года, что может повлиять, на улучшение коэффициентов долговой нагрузки, и, как следствие, привлекательности компании.

Более подробная информация о деятельности компании в обновленной презентации по итогам 9 мес. 2022 г.

28 декабря эмитент опубликовал порядок и подробности проведения предстоящей добровольной оферты. Условия, которые предусмотрело ООО ТК «Нафтатранс плюс»: максимальный объем приобретения бумаг — не более 25 тыс. шт. от эмиссии в 100 млн. руб., цена выкупа — 100% от номинальной стоимости и накопленный купонный доход.

Информацию о проведении предстоящей добровольной оферты по выпуску № 4B02-04-00318-R (ISIN: RU000A105CF8) ООО ТК «Нафтатранс плюс» раскрыла на своей странице на сайте «Интерфакс». Выпуск был размещен 31 октября 2022 года на сумму 100 млн руб., со сроком обращения в 1 080 дней, номинальной стоимостью одной облигации в 1 000 руб. и ставкой купонного дохода в 19% годовых на первые 15 мес. обращения (через 15 месяцев — полная безотзывная оферта с пересмотром ставки купона). Более того, на этапе размещения выпуска эмитент с целью повышения ликвидности предусмотрел 4 ежеквартальных добровольных оферты (то есть 4 выкупа по соглашению с инвесторами) до 25% от объема эмиссии каждая.

По объявленной оферте держатели облигаций смогут предъявить требования с 16 по 20 января 2023 года. 30 января 2023 года состоится приобретение бумаг эмитентом. Отметим, что изначально генеральным директором ООО ТК «Нафтатранс плюс» день выкупа был установлен на 29 января 2023 года, однако дата выпала на выходные и была перенесена на 30 января.

По условиям оферты, максимальный объем бумаг, который примет ООО ТК «Нафтатранс плюс», — 25 тыс. шт. (или 25 млн. руб.) от объема в 100 млн. руб. Цена же выкупа составит 100% от номинальной стоимости плюс накопленный купонный доход. Для участия инвесторам необходимо обратиться к своему брокеру.

ООО ТК «Нафтатранс плюс» занимается оптовой торговлей, транспортировкой и хранением ГСМ на партнерских нефтебазах общим объемом 8,5 тысяч кубометров в Москве и Новосибирске. Эмитент является крупнейшим в Сибири независимым нефтетрейдером и постоянно развивает бизнес совместно с партнерами, обеспечивая полную цепочку бизнес-процессов — от закупа нефтепродуктов у крупнейших поставщиков, в том числе и на Санкт-Петербургской товарно-сырьевой бирже, до доставки на АЗС. Например, в 2022 году совместно с пантерами компании расширили автопарк до 400 ед. техники и открыли 2 новых АЗС: одну под брендом Teboil и одну NAFTA24.

26 декабря эмитент сообщил порядок и подробности проведения предстоящей добровольной оферты. Согласно условиям, предусмотренным ООО «Сибстекло», максимальный объем приобретения бумаг составит до 75 тыс. штук от эмиссии в 300 млн рублей, цена выкупа — 100% от номинальной стоимости.

Информацию о проведении предусмотренной добровольной оферты по выпуску облигаций № 4B02-03-00373-R-001P (ISIN: RU000A105C93) ООО «Сибирское стекло» раскрыло на своей странице на сайте «Интерфакс». Напомним, что выпуск был размещен 28 октября 2022 года на суму в 300 млн рублей со сроком обращения 1080 дней, номинальной стоимостью 1 облигации в 1 000 руб. и ставкой купонного дохода в 17% годовых на 15 мес. (через 15 месяцев — полная безотзывная оферта с пересмотром ставки купона).

Оферта является добровольной и объявляется эмитентом по собственному усмотрению. Еще на этапе размещения для повышения ликвидности бумаг ООО «Сибстекло» предусмотрело 4 ежеквартальных добровольных оферты – выкуп по соглашению с инвесторами — до 25% от общей суммы выпуска каждая.

По объявленной оферте инвесторы могут предъявить требования в период с 12 по 18 января 2023 года. 26 января 2023 года состоится приобретение бумаг эмитентом. Максимальный объем бумаг, который примет ООО «Сибстекло», — 75 тыс. штук. Цена выкупа составит 100% от номинальной стоимости, плюс накопленный купонный доход. Для участия владельцам облигаций необходимо обратиться к своему брокеру.

ООО «Сибстекло» — лидер в Сибирском Федеральном округе по производству и продаже стеклянной тары, его доля на рынке в Сибири и на Дальнем Востоке за 2021 год — около 60%. Завод производит до 744 тонн стекломассы в сутки. В 2022 году эмитент стал первым предприятием за Уралом, которое начало выпускать зеленую бутылку. Отметим, что изготавливать зеленое стекло сложнее, чем коричневое или бесцветное. Другое достижение ООО «Сибстекло» от 2022 года — это снижение веса стандартной пивной бутылки до рекордных 235 граммов, рекорд был поставлен при сотрудничестве с компанией AB InBev Efe. Облегченная стеклянная тара соответствует нормам ГОСТ и всем требованиям к безопасности и качеству.

Подробнее про компанию в презентации инвесторам по итогам 9 мес. 2022 г.

По итогам работы за 9 мес. 2022 г. ООО ТК «Нафтатранс плюс» демонстрирует умеренный рост основных показателей рентабельности бизнеса, рост показателя EBITDA LTM (+10,0%) относительно АППГ, а также эмитенту удалось сохранить общий финансовый результат на уровне прошлого года.

По итогам работы в первые 9 месяцев 2022 года ООО ТК «Нафтатранс плюс» демонстрирует умеренный рост основных показателей рентабельности бизнеса в сравнении со значениями за аналогичный период прошлого года.

Стоит отметить, что в отчётном периоде эмитент задекларировал снижение общего объёма продаж на 11,9% к АППГ.

С учетом снижения себестоимости ООО ТК «Нафтатранс плюс» удалось существенно нарастить показатель EBITDA LTM (+10,0% к АППГ), а общий финансовый результат сохранить на уровне прошлого года, в районе 70 млн руб. Описанная динамика основных финансовых показателей деятельности стала возможной благодаря двум факторам:

1. Развитию транспортного направления эмитента и партнёрских компаний, что позволило уменьшить прямые транспортные расходы по доставке нефтепродуктов до покупателей. Так, автопарк эмитента и партнёрских компаний за последние 12 месяцев увеличился на 34 транспортных единицы (текущее значение 376 единиц).

2. Наращиванию в 2022 году доли прямых закупок на Санкт-Петербургской товарно-сырьевой биржи, в результате чего удалось сократить общую себестоимость продаж на 12,2%.

Озвученные финансовые итоги деятельности отразились на балансе эмитента: финансовый долг за последний год вырос на 7,3% до значения 2 447 млн руб., размер собственного капитала компании увеличился на 41,0% до значения 329,2 млн руб. Также, в отчётном периоде произошёл существенный рост величины основных средств, в первую очередь за счёт постановки на баланс земельного участка под АЗС Nafta24, расположенной в городе Новосибирск на улице 1-я Грузинская.

Важно отметить, что доля долгосрочных обязательств в общем финансовом долге увеличивается от периода к периоду, так на 30.09.2022 она составила 91,8% от всех заимствований, что положительно сказалось на общей ликвидности баланса — показатель КТЛ* прибавил на 58,2% к АППГ.

Снижение себестоимости продаж нашло своё отражение в усилении ключевого показателя долговой нагрузки [Чистый финансовый долг/EBITDA LTM], который по состоянию на 30.09.2022 составил 6,61, что ниже значения 30.09.2021 на 2,4%.

Подводя итоги, можно констатировать, что умеренный рост финансового долга с лихвой компенсируется ростом операционного потока, что свидетельствует о способности эмитента к обслуживанию текущих долговых обязательств и наличии резерва по наращиванию финансового долга.

Пережив серию стрессов 2022 года, эмитент смог не только сохранить стабильность бизнеса, но и улучшить основные финансовые показатели по сравнению с АППГ, расшить клиентскую базу и географию присутствия. Директор ООО «СЕЛЛ-Сервис» Петр Новак подвел предварительные результаты за 2022 год и поделился планами на 2023.

— В течение года вы несколько раз вводили в продажу новые позиции. Какое число товаров сегодня в общей сложности входит в ассортимент ООО «СЕЛЛ-Сервис»?

— У нас в реализации находятся более 1 000 наименований, для сравнения на конец 2021 года этот показатель составлял 500 позиций. Из последних событий по данному направлению — недавно мы продали первую тонну какао тертого. Изначально его отгрузки мы планировали на начало 2023 года, но одному из наших ключевых клиентов понадобилась небольшая партия для отработки рецептуры с новым ингредиентом. Тестовая продажа прошла успешно, этот вопрос мы законтрактовали.

— Если говорить про направление реализации одноразовой посуды, ООО «СЕЛЛ-Сервис» является дистрибьютером продукции Huhtamaki. Как складываются взаимоотношения с партнером после смены собственника?

— Как я и предполагал, наше сотрудничество продолжилось. Поводов для беспокойства нет, наоборот мы наращиваем объемы отгрузок, продаж, заключаем договоры с новыми клиентами.

Сейчас ведем переговоры с одной федерльной торговой сетью, которой необходимо обеспечить магазины брендированными одноразовыми стаканчиками. По предварительным оценкам речь идет о 18 РЦ (распределительных центров) по всей России и ежемесячной выручке от 10 до 20 млн.

— Учитывая, что у вас достаточно большой ассортимент товаров, можно ли среди них выбрать наиболее востребованные?

— Исторически сложилось так, что самая популярная товарная категория, состоящая из 5 позиций, — какао-порошки. На момент 3 квартала 2022 года доля какао-порошков от общего объема выручки составила 42,1%. По продажам этой категории внутренний годовой план мы превзошли уже на этапе 9 месяцев. Изначально хотели реализовать 1 880 тонн товара, а вышли на 2 220 тонн.

Отмечу, что мы планировали в этом году снизить зависимость от какао-порошка и сократить его долю выручки до 30 — 35%. Однако рынок сложился так, что другие товары не дали нам таких возможностей для роста прибыли. А в случае с какао-порошком мы оказались в ситуации низкой конкуренции, поскольку иностранные компании существенно снизили объемы поставок на отечественный рынок.

— Как вы оцениваете результаты работы по расширению клиентской базы и географии присутствия в этом году?

— Если говорить о количественных показателях, то сейчас мы ведем работу в 58 регионах России и ближнего зарубежья, а число клиентов превышает 750. В конце прошлого года эти показатели составляли 50 регионов по России и 500 клиентов.

Если же говорить относительно стратегии работы в данном направлении, то у нас есть 2 основных вектора. Во-первых, это ориентация на крупные федеральные производства и транснациональные компании. В конце ноября нам удалось выиграть тендер на контракт с таким клиентом. Речь идет о поставках пищевой химии в течение 12 месяцев 2023 года на часть производственных площадок клиента в разных городах России. ООО «СЕЛЛ-Сервис» — новый поставщик для этого крупного производства, поэтому на первом этапе сотрудничества нам выделили 10% от общего объема поставок. Я считаю, что это наш очередной успех в сфере качественного расширения клиентской базы. Мы продолжаем постепенное движение к глобальной цели — к становлению крупнейшим в России поставщиком пищевого сырья и ингредиентов.

Во-вторых, мы расширили сеть складов ответственного хранения: её пополнили помещения в Краснодаре и на Дальнем Востоке. Такая территориальная близость к клиентам позволит активнее вести продажи в регионах. Например, сейчас работает склад в Краснодаре. Среднемесячный объем продаж по региону в ноябре показал 30% рост к показателям сентября и октября благодаря его появлению. При этом мы понимаем, что это далеко не предельные значения, и планируем в январе и феврале еще сильнее увеличить показатели.

— Достижения по части расширения ассортимента и клиентского портфеля принесли желаемые финансовые результаты? Или 2022 год всё же внес корректировки и в ваши планы?

— Не стану отрицать, что и нам пришлось справиться с рядом стрессов. Заданной планки по внутренним целям, поставленным еще в 2021 году, мы не достигли и скорее всего не достигнем. Думаю, что собственный план мы выполним на 85 — 90%, что в актуальных реалиях хороший результат.

Опять же если проводить сравнение с АППГ, то мы увидим позитивную динамику. Объемы продаж уже на этапе 3 квартала превзошли уровень прошлого года на 23%. Объемы проданной за 11 месяцев 2022 года продукции оставили 5 тысяч тонн, что на 75% выше АППГ. Для меня как для собственника — это показатель того, что мы устойчивая и зрелая компания, обладающая потенциалом для дальнейшего роста.

— Какие цели вы себе ставите на 2023 год?

— План-минимум, наращивание объемов продаж по новому ассортименту, введённому в этом году. Это како-масло, какао тертое, молочная кислота, сорбат калия и бензоат натрия. Недавно введенные позиции требуют большего времени. Мы также хотим повысить свою узнаваемость как бренда, чтобы поспособствовать реализации.

План-максимум — снижение зависимости от какао-порошка за счет увеличения выручки по таким позициям, как кокосовая стружка, кунжут, лимонная кислота и агар-агар. За 2022 год мы улучшили свои результаты по ним, но незначительно, в их отношении возможен больший прирост.

Как предварительный ориентир мы обозначили план по объемам продаж на 10 тысяч тонн продукции. Окончательный план на 2023 год будет утвержден в конце декабря.

Рейтинговое агентство «АКРА» подтвердило кредитный рейтинг ООО «Сибирское стекло» (актив РАТМ Холдинга) на уровне BB- по национальной шкале со стабильным прогнозом.

Аналитики «АКРА» приняли во внимание, что ООО «Сибстекло» входит в топ-5 крупнейших российских компаний по выпуску стеклотары. Производственная модель достаточно гибкая — ассортимент на линиях меняют в течение нескольких часов.

У ООО «Сибстекло» стабильная контрактная база, поскольку с основными поставщиками и заказчиками предприятие взаимодействует более пяти лет. Производство расположено в непосредственной близости к рынкам сбыта: в Новосибирской области реализуют около 30% продукции, также ее отгружают в другие регионы и экспортируют.

Кроме хорошей географической диверсификации продаж положительное влияние на рейтинг оказал высокий уровень рентабельности. По прогнозам агентства, в 2022 году объем выпуска стеклоизделий вырастет на 13,6% по отношению к значению предыдущего года, а выручка — на 20% за счет развития производственных мощностей.

Показатель FFO (средства от операционной деятельности) до чистых процентных платежей и налогов по итогам 2022 года ожидается в размере 1,2 млрд рублей (в 2021 году был 0,9 млрд), позитивная динамика связана с завершением в 2021 году работ по увеличению производительности новой печи и с установкой дополнительной линии.

Эксперты «АКРА» предполагают, что как минимум на протяжении 12 месяцев ООО «Сибстекло» сохранит операционную устойчивость. Стратегия компании направлена на совершенствование внутренней эффективности: в 2021 году сформирован Совет директоров и принята инструкция по управлению рисками.

«Инвесторы рассматривают кредитный рейтинг как инструмент оценки надежности компании, прежде всего, ее платежеспособности. Мы же, со своей стороны, учли рейтинговую позицию, определяя процентную ставку и дополнительные параметры в рамках нового выпуска облигаций. Торги состоялись в октябре и завершились за два дня — столь короткий срок свидетельствует о том, что участники долгового рынка доверяют ООО „Сибстекло“, поскольку эмитент обеспечивает им стабильный доход, неукоснительно выполняя свои обязательства», — комментирует генеральный директор ООО «Сибирское стекло» Антон Мор.

Эмитент фиксирует, что период доставки вынужденно увеличился на 3 — 4 недели. Причины кроются в загруженности дальневосточных портов и инфраструктурных проблемах. Реагируя на ситуацию, ООО «СЕЛЛ-Сервис» ведет переговоры с ключевыми клиентами и рассматривает возможности изменения маршрутов перевозки, а также привлечения дополнительного финансирования.

Одна из глобальных проблем — загруженность портов на Дальнем востоке. По словам ООО «СЕЛЛ-Сервис», Владивосток и Находка не справляются с объемами импорта последних 3 месяцев, поэтому корабли стоят в очередях в ожидании разгрузок. Зимний период может только усугубить ситуацию. Другая сложность касается железнодорожных путей.

«Большинство грузов сегодня перевозится через Владивосток, а железная дорога одна. Наши задержки достигают 3 — 4 недель: погрузка может длиться неопределенное время, а еще произойти задержка в пути. Как итог, у нас откладываются продажи и появляется необходимость в увеличении оборотного капитала», — прокомментировал директор ООО «СЕЛЛ-Сервис» Петр Новак.

Есть и ряд позитивных моментов — снижение ставок на фрахт (плата за перевозку морскими путями), ускорение морской доставки, а также стабильная ситуация с местами на судах и наличие контейнеров. Однако эмитент, понимая, что общая тенденция на задержки в обозримом будущем не исчезнет, разработал пути нивелирования проблемы.

«Мы ведем с клиентами переговоры о частичной предоплате и изменении сроков доставки, планируем внести корректировки в наши маршруты. Другой возможный путь — привлечение дополнительного финансирования, которое позволит увеличить резервы. Отмечу и то, что для компании ситуация определенно не является критичной. Во-первых, мы не перевозим скоропортящиеся продукты, риска глобальных финансовых потерь нет. Во-вторых, в 2022 году нам удалось существенно вырасти и обеспечить себе внушительный запас прочности. Поэтому самая большая проблема, с которой можем столкнуться, — это снижение темпов развития при сохранении стабильности», — отметил директор ООО «СЕЛЛ-Сервис» Петр Новак.

Эмитент отметил, что в рамках направления реализации какао-продуктов уход зарубежных компаний снизил конкуренцию. ООО «СЕЛЛ-Сервис» существенно наращивает объемы продаж благодаря этому фактору.

После начала СВО большинство зарубежных компаний, реализующих на территории России какао-продукты, в том числе и какао-порошок, существенно снизили поставки. Что позволило ООО «СЕЛЛ-Сервис» нарастить как клиентский портфель, так и объемы выручки.

«Сегодня есть информация, что часть зарубежных конкурентов постепенно начинает возобновлять поставки какао-продуктов на отечественный рынок. Однако это сложно назвать полноценным возобновлением, вероятно, деятельность будет вестись через трейдеров. Данный фактор не вызывает у нас беспокойства, вряд ли подобная реализация достигнет больших объемов. Нужно понимать, что зарубежные (в основном европейские) компании не заинтересованы в том, чтобы в их выручке большую долю занимали продажи в России», — рассказал директор ООО «СЕЛЛ-Сервис» Петр Новак.

По направлению пищевой химии конкуренция выглядит ожесточеннее, было даже падение цен. Продукция широко представлена на рынке китайскими компаниями, к сотрудничеству с которыми есть доступ у любого производителя.

«В данном случае борьба за клиента проходит сложнее, однако даже при таких обстоятельствах мы увеличиваем объемы благодаря широкой диверсификации ассортимента. Сегодня в наш портфель входит более 1 000 наименований», — отметил директор ООО «СЕЛЛ-Сервис» Петр Новак.

Эмитент предполагает, что в ближайшем будущем роль средних и крупных импортеров пищевого сырья и ингредиентов будет усиливаться, а малые столкнутся с нехваткой товаров. Главный фактор — это то, насколько оперативно и эффективно компании приспосабливаются к новым условиям и справляются с внешними стрессами.

Реагируя на высокий спрос со стороны потребителей, дополнительно простимулированный частичной мобилизацией, компания планирует построить несколько складов. Также «Грузовичкоф» повышает привлекательность своих вакансий на рынке труда по причине снижения активности со стороны водителей из-за мобилизации.

Объявление частичной мобилизации подтолкнуло к росту спрос на услугу «Складовичкоф», значительный скачок запросов на услугу хранения вещей в боксах зафиксирован в сентябре-октябре. Сейчас количество обращений снизилось, однако по-прежнему остается заметно выше, чем в начале года.

Самые востребованные позиции — аренда ячеек площадью от 1,5 до 3 кв. м. для хранения вещей в коробках. Кроме того, как мы уже писали, услуга активно развивалась и ранее по причине недостатка мест для хранения вещей у жителей малогабаритного жилья, которых в крупных городах становится все больше, а также из-за сокращения площадей гаражных кооперативов, что также особенно актуально для мегаполисов.

По этой причине эмитент рассматривает перспективы строительства сразу нескольких складов в Санкт-Петербурге. Компания тщательно просчитывает варианты вложения средств для наиболее эффективного и рационального их применения. Реализация проекта может занять не менее полугода.

Частичная мобилизация также оказала влияние на рынок труда — количество откликов на вакансию водителя снизилось, в среднем, на 40%. Между тем бизнес эмитента растет, как и потребность в кадровых ресурсах.

В условиях высокой конкуренции за квалифицированный персонал, компания принимает дополнительные меры по повышению привлекательности своих предложений: вводятся моментальные выплаты, пересматривается внутренняя программа лояльности для водителей (повышающие коэффициенты, бонусы за брендирование автомобилей, возможность выкупить транспортное средство за качественную работу в сервисе).

Компания начала осуществлять поставки соды из Узбекистана, что позволило диверсифицировать источники сырья. В условиях нестабильности внешней среды «Сибстекло» поддерживает спрос на стеклянную тару, продолжая выполнять обязательства перед заказчиками.

«Текущая ситуация стимулирует к поиску новых возможностей в сфере закупок — мы стремимся оптимизировать затраты и с этой целью расширяем пул поставщиков. Так, в уходящем году мы сформировали запас песка с Кудровского месторождения, расположенного в Томской области, освоив новый маршрут транспортировки сырья — на баржах по реке Оби: привезли объем, достаточный для работы до следующего навигационного сезона», — комментирует генеральный директор ООО «Сибирское стекло» Антон Мор.

Напомним, 31 октября «Сибстекло» разместило на ММВБ второй выпуск облигаций объемом 300 млн рублей — инвестиции направили на пополнение оборотного капитала, в том числе, для замещения выбывающих кредитов и создания резервов готовой продукции, необходимых, чтобы обеспечить бесперебойные поставки клиентам в период смены ассортимента на стекловаренной печи. Сегодня компания уже использует привлеченные средства.

По словам Антона Мора, развитие рынка упаковки и тренд на экологичность позволяют предприятию наращивать реализацию стеклоизделий, удерживая лидерство на отраслевом рынке Сибири и Дальнего Востока. Положительную динамику демонстрируют и клиентские рынки — в настоящее время транснациональные пивоваренные компании, доля которых в числе заказчиков «Сибстекла» составляет 56,4%, заменяют иностранные бренды напитков местными. Также завод выпускает тарное стекло для производителей крепкого алкоголя: в зимний сезон продажи такой упаковки традиционно повышаются. Кроме того, в рамках сотрудничества с партнерами из приграничных стран в 2022 году «Сибстекло» увеличило отгрузки в Монголию, в планах на 2023 год — увеличить экспорт в Казахстан.