Компания Акрон раскрыла операционные показатели и консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2024 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/proizvodstvo_mineralnyh_...
Выручка компании снизилась на 3,0% до 51,4 млрд руб. на фоне снижения мировых цен на минеральные удобрения. Худшую динамику показала выручка от продаж аммиачной селитры, составившая, по нашим расчетам 10,5 млрд руб. (-9,9%) и выручка от реализации КАС, составившая 3,8 млрд руб. (-54,6%). Доходы от реализации NPK и смешанных удобрений снизились на 5,6% и составили, по нашим расчетам порядка 22,2 млрд руб. Объемы продаж основной продукции увеличились на 1% и составили 2,3 млн тонн.
Операционные расходы увеличились на 45,4%, составив 39,9 млрд руб. на фоне роста себестоимости на 17,2% до 26,3 млрд руб., двукратного роста коммерческих и административных расходов до 9,4 млрд руб., увеличения транспортных затрат на 50,4% до 5,3 млрд руб. В итоге операционная прибыль снизилась на 55,1%, составив 11,5 млрд руб.
Долг компании с начала года увеличился со 103,5 млрд руб. до 107,6 млрд руб. при этом отметим, что свыше 70% заемных средств выражены в иностранной валюте. На этом фоне отрицательные курсовые разницы составили 2,3 млрд руб., увеличившись более чем вдвое. Положительный результат от операций с деривативами оказался на уровне 78 млн руб.
В итоге чистая прибыль компании составила 6,5 млрд руб., сократившись на 59%.
Отметим, что в отчетном периоде компания выкупила 30% акций АО «ВКК» у банков-партнёров, доведя свою долю в Талицком калийном проекте до 80%. В связи с этим чистый долг на конец отчетного периода вырос до до 65,6 млрд руб., по сравнению с 25,1 млрд руб.на конец 2023 года.
Помимо этого акционеры утвердили дивидендные выплаты по итогам 2023 г. в размере 427 руб. на акцию. Таким образом, компания вернулась к выплатам после двухлетнего перерыва.
Добавим, что недавние новости об изменении налогового законодательства напрямую коснутся Акрона, так как для отрасли азотных удобрений предлагается ввести акциз на приобретение газа для выпуска аммиака в размере 1200 руб./1 тыс. куб. м.
По результатам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на фоне низких цен на удобрения и возросших расходов. В результате потенциальная доходность акций Акрона снизилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/proizvodstvo_mineralnyh_...
Акции компании обращаются с P/BV 2024 около 2,9 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
